Исторически фонды прямых инвестиций имели минимальный надзор со стороны регулирующих органов. Их инвесторами были в основном состоятельные люди, которые могли лучше переносить убытки в неблагоприятных ситуациях. Следовательно, они нуждались в меньшей защите. Однако в последнее время фонды прямых инвестиций увеличивают свой инвестиционный капитал за счет пенсионных фондов и пожертвований. Существует частный капитал и венчурный: в чем же разница?
Частный капитал — это вид активов, в частности, акции, представляющие собственность или долю в предприятии. Он не котируется на публичных торгах и не используется в подобных финансовых операциях. В его состав входят фонды и инвесторы, которые напрямую инвестируют в частные компании или участвуют в выкупе публичных компаний с намерением сделать их частными.
Что такое частный капитал
Фонды прямых инвестиций имеют такую же структуру комиссионных, что и хедж-фонды. Обычно состоят из:
комиссии за управление;
комиссии за результат.
Фирмы прямых инвестиций обычно взимают ежегодную комиссию за управление в размере около 2% от выделенного капитала фонда.
Сборы за частный капитал
Если рассматривать плату за управление в зависимости от размера некоторых фондов, прибыльный характер индустрии прямых инвестиций очевиден. Фонд размером два миллиарда долларов взимает 2% комиссии за управление. Это приводит к тому, что фирма зарабатывает сорок миллионов долларов каждый год (независимо от того, успешно ли он приносит прибыль инвесторам).
В частности, среди более крупных фондов могут возникать непредвиденные ситуации. В таких случаях доходы от управленческих комиссий превышают прибыль, основанную на результатах. Это вызывает опасения касательно того, что менеджеры получают чрезмерное вознаграждение (несмотря на посредственные результаты инвестирования).
Плата за результат обычно составляет около 20% от прибыли от инвестиций. В мире частных инвестиционных фондов эта плата называется несущим процентом.
Метод распределения капитала между инвесторами и генеральным партнером в фонде прямых инвестиций описан в водопаде распределения. В водопаде указывается процент перенесенных процентов, которые будет зарабатывать генеральный партнер. Также указывается минимальная процентная ставка дохода, называемая «предпочтительной доходностью». Она должна быть реализована до того, как генеральный партнер в фонде сможет получить любую перенесенную процентную прибыль.
Чем отличается частный капитал от венчурного
Частный капитал иногда путают с венчурным. Известно, что оба актива относятся к фирмам, которые инвестируют в компании и выходят, продав свои инвестиции в долевое финансирование. Например, это происходит путем проведения первичных публичных размещений. Однако существуют значительные различия в способах ведения бизнеса компаниями, участвующими в двух видах финансирования.
Прямой и венчурный капитал покупает компании разных типов и размеров, инвестирует разные суммы денег и требует разного процента капитала в компаниях (в которые они инвестируют).
Частный капитал и венчурный: в чем разница
Понимание частного и венчурного капитала
Частный капитал, по сути, представляет собой определенный вид активов. Имеются в виду акции, формирующие владение или долю в предприятии (оно не котируется на бирже и не торгуется). Частный капитал — это источник инвестиционного капитала от состоятельных частных лиц и компаний. Эти инвесторы покупают акции частных предприятий или получают контроль над публичными компаниями с намерением сделать их частными (и в конечном итоге исключить их из публичных фондовых бирж). В мире прямых инвестиций доминируют крупные институциональные инвесторы, включая:
пенсионные фонды;
крупные частные инвестиционные компании, финансируемые группой аккредитованных инвесторов.
Целью является получение прямых инвестиций в компании. Для этого необходим значительный капитал, поэтому привлекаются состоятельные люди и фирмы с большими карманами.
Венчурный капитал — это финансирование, предоставляемое начинающим компаниям и малым предприятиям. Они рассматриваются как имеющие потенциал для прорыва, когда цена актива движется выше области сопротивления или ниже области поддержки. Финансирование для этого процесса обычно поступает от:
богатых инвесторов;
инвестиционных банков;
любых других финансовых учреждений.
Инвестиции необязательно должны быть финансовыми. Также они могут быть предложены с помощью технических или управленческих навыков.
Инвесторы, предоставляющие средства, делают ставку на то, что новая компания принесет пользу и не ухудшится. Однако компромисс может быть выше среднего, если компания реализует свой потенциал. Для новых компаний или предприятий с короткой историей работы — два года или меньше — венчурное финансирование является популярным, а иногда и необходимым для привлечения капитала.
Это особенно актуально, если компания не имеет доступа к рынкам капитала, банковским кредитам или другим долговым инструментам. Обратной стороной молодой компании является то, что инвесторы часто получают долю в компании. Следовательно, они обретают право голоса в решениях компании.
Различия между акционерным и венчурным капиталом
Фирмы прямых инвестиций в основном покупают зрелые компании, которые уже созданы. Предприятия могут быть убыточными или не получать должной прибыли из-за неэффективности. Частные инвестиционные компании покупают эти компании и оптимизируют операции для увеличения доходов. С другой стороны, фирмы венчурного капитала в основном инвестируют в стартапы с высоким потенциалом роста.
Фирмы прямых инвестиций в основном покупают 100% акций компаний, в которые они инвестируют.
В результате предприятия получают полный контроль над фирмой после выкупа. Фирмы венчурного капитала инвестируют не более 50% капитала компаний. Большинство венчурных предприятий предпочитают распределять свои риски и вкладывать средства во множество различных компаний. Если один стартап потерпит неудачу, это не повлияет на весь фонд венчурной компании.
Фирмы прямых инвестиций обычно вкладывают сто миллионов долларов и больше в одну компанию.
Эти фирмы предпочитают сосредоточить все свои усилия на одном предприятии, поскольку они инвестируют в уже существующие и зрелые компании. Шансы на абсолютные убытки от такого вложения минимальны.
Венчурные капиталисты обычно тратят десять миллионов долларов или менее на каждую компанию (поскольку они в основном имеют дело со стартапами с непредсказуемыми шансами на неудачу или успех).
Дополнительная информация
Фирмы прямых инвестиций могут покупать компании из любой отрасли, в то время как фирмы венчурного капитала ограничиваются стартапами в области технологий, биотехнологий и чистых технологий.
Частный капитал или венчурный
Фирмы прямых инвестиций также используют как денежные средства, так и заемные в своих инвестициях. В этот же период фирмы венчурного капитала имеют дело только с акциями. Однако из каждого правила есть исключения: фирма может действовать нестандартно по сравнению со своими конкурентами.
Советы финансового специалиста
При использовании прямых инвестиций активы нескольких инвесторов объединяются. Эти объединенные ресурсы используются для приобретения частей компании или даже всей компании. Фирмы прямых инвестиций не сохраняют собственность на длительный срок, а скорее готовят стратегию выхода через несколько лет. По сути, они стремятся улучшить приобретенный бизнес, а затем продать его с прибылью.
Фирма венчурного капитала, с другой стороны, инвестирует в компанию на самых ранних этапах ее деятельности. Она берет на себя риск предоставления новым предприятиям финансирования, чтобы они могли начать производить и получать прибыль. Именно стартовые деньги, предоставляемые венчурными капиталистами, дают новым предприятиям возможность стать привлекательными для покупателей прямых инвестиций (или получить право на инвестиционно-банковские услуги).
Когда мы изучили, как консультанты фондов прямых инвестиций обрабатывают гонорары и расходы, то определили, что мы считаем нарушениями (или существенными недостатками средств контроля финансов). В результате, как клиенты, так и крупные частные инвестиционные компании выросли, адаптировались к нормативно-правовой среде.
Загрузка...
